Co se vlastně 10. ledna 2024 stalo
SEC po více než desetiletí odporu schválila spotové bitcoinové ETF — produkty, které drží reálný bitcoin a sledují jeho cenu 1:1. Mezi schválenými emitenty byli BlackRock (IBIT), Fidelity (FBTC), ARK 21Shares (ARKB), Bitwise (BITB), VanEck (HODL) a další. Den po schválení tyto fondy zaznamenaly přes 4,5 miliardy dolarů v obchodech — největší debut jakéhokoliv ETF v historii.
Dva roky později: trh institucionalizovaný
K dubnu 2026 drží spotové BTC ETF kolem 1,4 milionu bitcoinů — to je více než 6 % celkové nabídky. BlackRock IBIT sám překonal aktiva 100 miliard dolarů a stal se nejrychleji rostoucím ETF v historii.
Implikace jsou několik:
- Institucionální peníze už jsou uvnitř. Penzijní fondy, suverénní fondy, rodinné kanceláře — segmenty, které nikdy nesměly držet bitcoin přímo, teď drží IBIT nebo FBTC.
- Korelace s rizikovými aktivy roste. BTC se chová víc jako „vysokobetový" tech stock — koreluje s Nasdaqem víc než kdykoliv předtím.
- Volatilita klesá. Roční realizovaná volatilita BTC klesla z 70–80 % v roce 2021 pod 50 % v roce 2026.
Ethereum ETF: druhá vlna
V červenci 2024 SEC schválila i spotové ethereum ETF (ETHA, FETH, ETHE). Adopce byla pomalejší než u BTC — Ethereum nemá tak jasný „digitální zlato" narativ — ale do roku 2026 nasbíraly aktiva přes 25 miliard dolarů.
Letos se začíná spekulovat o ETF na další tokeny: Solana, XRP a Litecoin mají zaregistrované žádosti, schválení je očekáváno postupně do konce roku.
Český investor a krypto ETF: tři cesty
1. Americké spotové ETF přes IBKR
Interactive Brokers český investor používat může, ale na americké spotové ETF naráží na PRIIPs regulaci — bez KID je nelze prodat retailovému klientovi v EU. Kdo se chce přiblížit, musí být klasifikován jako profesionální investor (vysoké aktiva, obrat, kvalifikace), což je pro retail nepraktické.
2. Evropské krypto ETP
V Evropě fungují tzv. ETP (Exchange Traded Products) — strukturálně to nejsou ETF, ale debt securities. Mezi nejznámější patří 21Shares Bitcoin ETP (ABTC), CoinShares Physical Bitcoin (BITC), VanEck Bitcoin ETN. Dostupné jsou na Xetra, SIX a londýnské burze. UCITS to nejsou — krypto fondy nesplňují diversifikační pravidla — ale pro českého investora jsou nejjednodušší cesta.
3. Přímý nákup BTC
Coinmate, Anycoin, Binance, Kraken — všichni umožňují přímý nákup. Pro investora, který chce vlastní úschovu (cold wallet), je to jediná cesta. Daňově je to v ČR od 2025 zajímavé: 3-letý časový test platí i pro krypto, do limitu 100 000 Kč.
Jak ETF změnily samotný bitcoin
ETF rozdělily komunitu. Jedna část to vidí jako ultimátní validaci — Wall Street nakupuje, regulátoři schvalují, BTC se stává běžnou součástí portfolií. Druhá část upozorňuje, že institucionální custody (BlackRock, Coinbase Prime) odporuje původní myšlence „be your own bank". Většina dnešního trhu BTC je už nahromaděna ve velkých custodianských řešeních — ne v individuálních cold walletech.
Hashrate sítě roste, halving v dubnu 2024 prošel hladce, další je naplánován na rok 2028. Z technické perspektivy je síť zdravější než kdy dřív — z perspektivy decentralizace držení je to debata bez konce.
Co dál
Pro investora, který chce kryptoexpozici v rámci diverzifikovaného portfolia, dnes existuje úplné spektrum nástrojů — od přímého custody po regulované ETP. Klíčová otázka už není „je krypto investovatelné", ale „jaká je správná velikost pozice". Mainstream poradenství doporučuje 1–5 % portfolia v BTC pro rizikově tolerantního retailového investora — pozice, která dokáže přidat výkon bez toho, aby zlikvidovala spánek.