Titulky o zlatě se píšou v dolarech. Účet v bance máte v korunách. Mezi tím leží kurz, který vám výnos tiše upraví — někdy nahoru, někdy dolů, a skoro nikdy o nulu.
Vezměme konkrétní úsek, který máme v datech: 20. července až 28. srpna 2026.
| Datum | Zlato (USD/unce) | Kurz USD/CZK | Zlato (Kč/unce) |
|---|---|---|---|
| 20. 7. 2026 | 4 010,30 | 21,184 | 84 954 |
| 28. 8. 2026 | 4 651,00 | 20,731 | 96 420 |
| Změna | +15,98 % | −2,14 % | +13,50 % |
Zlato v dolarech přidalo skoro šestnáct procent. Koruna ale proti dolaru za stejnou dobu posílila o 2,14 %, a protože zlato platíte v dolarech, posílení koruny vám část výnosu ukrojilo. Výsledek v korunách je +13,50 %. Rozdíl činí 2,48 procentního bodu.
Jak si to spočítat
Přepočet je jednoduchý a nepotřebujete na něj nic než dvě čísla ze stejného dne:
cena v korunách = cena v dolarech × kurz USD/CZK
Důležité je to „ze stejného dne". Když vezmete cenu zlata z dneška a kurz z minulého týdne, výsledek nebude o nic přesnější než odhad — a chyba se schová do čísla, které vypadá důvěryhodně, protože má dvě desetinná místa.
Pro představu v jednotkách, na které jsme zvyklí: unce má 31,1035 gramu, takže 96 420 Kč za unci odpovídá zhruba 3 100 Kč za gram.
Někdy kurz nedělá nic, jindy rozhodne
Tady je věc, kterou ten čtyřicetidenní výřez sám o sobě neukáže. Když se podíváme na celých 52 týdnů, zlato přidalo 35,53 % a kurz USD/CZK se posunul o pouhých +0,36 %. Za celý rok tedy měnový vliv prakticky vymizel — korunový investor skončil na zhruba stejných 36 %.
Jinými slovy: kurz neubírá pořád. Kolísá. Za rok vyšel skoro na nulu, za posledních šest týdnů ubral dva a půl bodu. To je přesně důvod, proč se měnové riziko špatně odhaduje od oka — nechová se jako poplatek, který si můžete připočíst, ale jako druhá investice, kterou jste uzavřeli, aniž byste o ní rozhodli.
Co z toho plyne prakticky
Nebudeme předpovídat, kam půjde koruna — to neumíme a nikdo to neumí spolehlivě. Ale tři věci z těch čísel plynou bez věštění:
- Nezajištěná pozice v komoditě je vždy dvě sázky. Jedna na komoditu, druhá na měnový pár. I když jste tu druhou nikdy vědomě neuzavřeli.
- Měnově zajištěné fondy to riziko odstraní, ale ne zadarmo. Zajištění stojí peníze a ty se projeví na výnosu i v roce, kdy by kurz jinak nic neudělal.
- Krátká období klamou v obou směrech. Kdyby koruna ve stejném období oslabila, viděli byste v korunách vyšší výnos než v dolarech a nejspíš byste si toho ani nevšimli.
Kde si čísla ověříte
Obě řady zveřejňujeme včetně data u každé hodnoty, takže si výpočet můžete zopakovat nebo si zvolit jiné období:
Zdroj cen zlata i kurzu: Yahoo Finance. Ceny komodit jsou zpožděné. Text je informativní, nejde o investiční doporučení.